💡 **El gran motor: préstamos comerciales** En junio, los créditos al sector privado en pesos crecieron por primera vez en cinco meses: +1,2% real (ajustado por inflación). El impulso vino casi exclusivamente de los préstamos comerciales, que subieron +4,8% en términos reales. Empresas medianas y pymes retomaron el acceso a financiamiento para inventarios y nóminas. 🛒 **Consumo sigue en baja** Mientras tanto, los créditos al consumo cayeron -2,1% real, y los prendarios y personales retrocedieron -1,7%. La confianza del hogar sigue frágil: los argentinos priorizan pagar deudas antes que endeudarse para comprar bienes durables. 🏦 **Bancos más cautos, pero con puertas abiertas** Los bancos públicos (como el BNA y el Banco de la Nación) lideraron el crecimiento, con aumentos del 6% en cartera comercial. Los privados, en cambio, mantuvieron una postura conservadora, concentrándose en clientes con historial crediticio sólido. 📊 **¿Un giro o un respiro?** El dato es el primero positivo desde enero. Pero aún está 18% por debajo del pico de diciembre de 2023. La recuperación es incipiente, no estructural. 💰 **Inflación y tasas: el equilibrio frágil** Con la inflación en 215% anual (INDEC, mayo), los bancos siguen ofreciendo tasas reales negativas. El BCRA mantiene la tasa de política en 110%, pero la demanda de créditos comerciales responde a necesidades urgentes, no a optimismo macro.